是陳痛嗎——中國正在經歷結構調整陣痛期

掃街

中國正在努力應對經濟低迷，但在經濟放緩的速度有多快、將來前景如何的問題上，人們的分歧大于以往。這場爭論不是發生在通常意義的唱多者和唱空者之間。最值得玩味的分歧，出現在側重于“宏觀”視角與側重于“微觀”視角的人之間。前者的著眼點是總體經濟形勢，后者則重點關注企業的具體情況。

宏觀派認為中國經濟在放緩，但并沒有崩潰。他們的證據是一些覆蓋范圍廣泛的經濟指標，比如5月份同比增長9.6%的工業增加值。當然這個增幅遠遠低于去年13%到14%的增長率，但他們說，如果要去尋找真正的經濟災難，那么在其他一些國家會發現更多材料，比如5月份工業產值下降了6.1%的西班牙。

微觀派不相信這些統計數據，寧愿研究更加詳細的公司財報。很多財報都顯示企業利潤和銷售收入在不斷下降。這一派注意到，在過去幾年建筑業紅火時期經歷大幅增長的建筑設備生產企業，現在銷量出現了三到四成的降幅，而且應收欠款越來越多。

另外一個有利證據來自吞吐中國很大一部分進口煤炭的秦皇島港口。現在這一港口反映煤炭價格下降、庫存上升，而目前正值夏季空調使用高峰期，公用事業公司通常會增加煤炭采購。國家統計局對大型工業企業進行的月度調查進一步印證了這一悲觀景象。它們5月份的利潤總額較上年同期減少5.3%，化工企業的利潤更是猛降了23%。

中國官方數據仍然缺乏透明度，所以有必要把其中的數字拿去跟實地考察得出的結論做一番對照。但微觀派在爭先恐后地譴責這些統計數據的時候，卻有可能忽略掉一個更重要的情況。中國經濟體中過去幾年表現很好的一些部門現在確實沒那么好了，依賴于這些部門的企業正在困境中掙扎。但把部分誤當做整體會造成錯覺。

雖然到目前為止，建筑設備、煤炭和化工行業對于中國經濟增長一直起著重要作用，但今天的中國經濟卻遠非這幾個行業所能代表的。消費支出正在穩步增長，汽車銷售已開始提速，工資水平在提高，甚至對身陷困境的歐洲以外其他一些市場的出口，也有不算糟糕的表現。

微觀派和宏觀派之間的沖突與其說證明了中國經濟最終將出現下滑，不如說中國經濟必須進行轉型。企業正在適應中國投資熱潮消退和中國經濟向整體增速放緩轉型的現實。

這種結構性的變化給很多企業帶來了壓力。世界銀行(World Bank)和中國政府的學者均估計，未來幾年中國經濟潛在增長速度將更加接近7%，而不是近幾年的10%。換句話說，未來幾年中國經濟增速幾乎將減半。按照大多數國家的標準，這仍然可以算是很快的增長速度，但和中國企業已經習慣的情況相比，這可謂發生了重大變化。那種迅速擴大產能忽視成本的商業策略在過去十年中國經濟高速增長期可能行得通，但在經濟增速放緩的未來十年，這種做法將面臨諸多問題。

此外，和過去十年相比，未來十年中國經濟的增長方式將發生改變。作為衡量投資的最廣泛的指標，經通脹因素調整后的固定資本形成在過去十年的年均增速達到16%。2011年，固定資本形成的實際增速下降至10%，今年還有可能出現進一步下降。

隨著投資降溫，消費支出將開始在中國經濟中發揮更大作用。這不是一件壞事，但建筑設備制造商等得益于投資熱潮的企業將面臨困難期。

因此，中國政府不該將當前企業陷入困境的跡象視作其必須加大經濟刺激力度的信號。中國政府必須接受這種混亂的現實。中國要想在未來幾年實現其宏觀經濟潛能，那么其微觀經濟層面必須經歷諸多方面的瓦解。與此同時，缺乏競爭力的企業倒閉，資本和勞動力應該被用于新的、更有價值的用途。

有跡象表明，中國政府領導人意識到了這一點。國務院總理溫家寶上周末在江蘇調研時對企業領導人說，企業要想取得大的進展，必須有新產品并且以市場為導向。不能只停留在原來的產品上，“修修補補”，或是投資那些產能過剩的時髦產業。如果溫家寶能落實有關政策幫助轉型，比如改善新型企業的融資渠道，向民營企業競爭開放更多市場，那么中國經濟就能持續變革，繼而實現持續增長。

xiaoyetongxu

沙發。。。。。。。。。。。。。

lvpeizhu

只有看農業基礎建設了

oliver97

幾家歡樂幾家愁

艾馬爾

實體經濟確實困難